Mercado a plazo
En finanzas, un swap de divisas, forex swap o FX swap es una compra y venta simultánea de cantidades idénticas de una divisa por otra con dos fechas de valor diferentes (normalmente de contado a plazo)[1] y puede utilizar derivados de divisas. Un swap de divisas permite utilizar sumas de una determinada moneda para financiar cargos designados en otra moneda sin adquirir riesgo de cambio. Permite a las empresas que tienen fondos en diferentes divisas gestionarlas de forma eficiente[2].
Un swap de divisas tiene dos tramos -una operación al contado y otra a plazo- que se ejecutan simultáneamente por la misma cantidad y, por tanto, se compensan entre sí. Las transacciones de divisas a plazo se producen cuando ambas empresas tienen una divisa que la otra necesita. Evita el riesgo cambiario negativo para cualquiera de las partes[3] Las operaciones de divisas al contado son similares a las operaciones de divisas a plazo en cuanto a la forma en que se acuerdan; sin embargo, se planifican para una fecha concreta en un futuro muy próximo, normalmente dentro de la misma semana[cita requerida].
Tipos de cambio a plazo
¿Qué es un contrato de cambio a plazo? Un contrato de cambio a plazo es un acuerdo por el que una empresa se compromete a comprar una determinada cantidad de divisas en una fecha futura concreta. La compra se realiza a un tipo de cambio predeterminado. Al firmar este contrato, el comprador puede protegerse de las fluctuaciones posteriores del tipo de cambio de una moneda extranjera. El objetivo de este contrato es cubrir una posición en divisas para evitar pérdidas, o especular con las futuras variaciones de un tipo de cambio para generar una ganancia.Los tipos de cambio a plazo pueden obtenerse para doce meses en el futuro; las cotizaciones de los principales pares de divisas (como el dólar y el euro) pueden obtenerse hasta para cinco o diez años en el futuro.El tipo de cambio se compone del precio al contado de la divisa, la comisión de transacción del banco y un ajuste (hacia arriba o hacia abajo) para el diferencial de tipos de interés entre las dos divisas. Esencialmente, la moneda del país que tiene un tipo de interés más bajo cotizará con una prima, mientras que la moneda del país que tiene un tipo de interés más alto cotizará con un descuento. Por ejemplo, si el tipo de interés nacional es inferior al del otro país, el banco que actúa como contraparte añade puntos al tipo al contado, lo que aumenta el coste de la moneda extranjera en el contrato a plazo.
Ejemplo de swap a plazo al contado
Un Outright Forward es una obligación vinculante para un intercambio físico de fondos en una fecha futura a un tipo acordado. No hay ningún pago por adelantado. Los forwards no entregables (NDF) son similares, pero permiten la cobertura de divisas cuando la normativa gubernamental restringe el acceso de los extranjeros a la moneda local o las partes desean compensar el riesgo sin un intercambio físico de fondos. Los NDF se liquidan contra un tipo de interés fijo al vencimiento, con el importe neto en USD, o en otra moneda totalmente convertible, ya sea pagado o recibido.
Dado que cada contrato a plazo conlleva una fecha de entrega o de fijación específica, los contratos a plazo son más adecuados para cubrir el riesgo de tipo de cambio en un reembolso del principal en forma de bala, en lugar de un flujo de pagos de intereses y del principal. Esto último se cubre más a menudo con un swap de divisas cruzadas. En la práctica, sin embargo, los forwards son a veces favorecidos como un mecanismo de cobertura más asequible, aunque menos eficaz, que los swaps cuando se utilizan para cubrir el riesgo de cambio del principal de un préstamo, dejando los pagos de intereses sin cubrir.
Canje a plazo
Las recientes orientaciones de la normativa europea sobre la notificación de productos de divisas con arreglo a la normativa europea han dado lugar a cambios en las prácticas de notificación en relación con determinadas operaciones a plazo de divisas, swaps de divisas y operaciones al contado de divisas que Deutsche Bank realiza con sus clientes. En una nota preparada por la Asociación Europea de Centros e Intermediarios (EVIA) se exponen con más detalle los antecedentes de este hecho, pero a continuación resumimos y aplicamos los puntos clave.
En el pasado, los participantes en el mercado aplicaban la etiqueta “FX Swap” de forma imprecisa a situaciones que podían incluir dos operaciones a plazo sobre divisas realizadas al mismo tiempo (la gran mayoría de estas operaciones) o una única operación sobre divisas con dos tramos de pago (una minoría de estas operaciones). Esto ha dado lugar a una gran divergencia en las prácticas de información en todo el sector. Las autoridades reguladoras europeas han expresado su deseo de que los participantes en el mercado informen de forma más coherente sobre las operaciones de divisas a plazo, los swaps de divisas y las operaciones al contado.
La práctica general del Deutsche Bank en relación con la notificación de las operaciones de divisas con arreglo a la normativa europea ha cambiado para reflejar la mencionada delimitación y orientación. El efecto de esto es que la mayoría de las operaciones denominadas coloquialmente “FX Swaps” se reportarán ahora como una estrategia de FX, a menos que Deutsche Bank ejecute un FX Swap (como se definió anteriormente, una sola operación) con un cliente; y cuando una estrategia de FX comprenda una o más operaciones de FX spot, sólo se reportarán las operaciones que constituyan FX forwards.